Las primas de riesgo se dirigen a máximos de 05/08

El índice PMI de sector servicios (pdf, inglés) en la zona euro para el mes de agosto/11 se mantuvo en 51,5 cayendo una décima desde el mes de julio/2011 y llegando a mínimos de septiembre de 2009.

En todos los países sigue cayendo la actividad menos en Francia que aumenta por tercer mes consecutivo. En España e Italia continúa la contracción.

Ayer resurgieron las primas de riesgo en toda la zona euro, ante diversas declaraciones que invitan al desánimo respecto a la situación en Grecia* y la nuevas dudas sobre el crecimiento.

La prima de riesgo española** subió 30bps hasta los 341bps dirigiéndose a máximos de 05/08 (398bps).

El ECB lleva hasta el 02/09 un total de 128.899 M de EUR (web, inglés) de compras de deuda soberana, por lo que lleva desde el 19/08 un total de 18.628 M de EUR.

EL EURUSD está en 1,4078 mientras el Nikkei cede un 1,38%

*La semana pasada la CE+FMI+ECB abandonaron la misión en el país para volver a mediados de mes.
**A 10 años frente al bund alemán, y la italiana subió 44bps hasta los 371bps.

Se confirma un menor crecimiento de la producción en la zona euro en julio/2011

Ayer el dato de PMI compuesto de la zona euro en julio/11 fue de 51,1 (web, inglés) mejoró ligeramente frente a la anterior estimación de 50,8. Esto permitió calmar los temores de los inversores sobre el crecimiento económico en la zona euro, y rebajar la prima de riesgo española en 2 bps hasta los 385bps.

Aún así el índice compuesto está en mínimos de 22 meses, y anticipa un mucho menor ritmo de crecimiento del PIB en la zona euro (ver previsiones ECB). A continuación el ranking de países de la zona euro por producción (julio/11)*:

Francia - 53,2 - mínimo de 23 meses
Alemania - 52,5 - mínimo de 21 meses
Italia - 49,1 - máximo de 2 meses
España - 46,1 - mínimo de 19 meses

Hoy tendremos la subasta de obligaciones a 3** y 4 años del Tesoro español y la reunión del ECB.

El EURUSD cotiza en 1,4289 mientras el Nikkei subía un 0,23%

*Valores por debajo de 50 indican contracción económica mientras que por encima de 50 apuntan expansión.
**En la anterior el tipo medio fue del 4,291% y un ratio de cobertura de 2,29x.

El temor a una mayor ralentización del crecimiento económico dispara la prima de riesgo española

Los mercados empiezan a descontar un entorno de ralentización económica mayor de lo esperado ante los datos de las encuestas de PMI manufacturero* para julio/11 de contracción económica en UK (49,1, pdf, inglés) y mucho peor de lo estimado para EEUU (50,9, web, inglés).

El spread de la deuda española a 10 años llegó ayer los 404bps** y cerró en los 387bps, debido a la huida de los inversores*** a activos seguros (Vg. bund alemán).

Así, (1) pagando tipos cada vez más altos para refinanciar la deuda y (2) si el entorno de ralentización económica global se confirma (ver estimaciones crecimiento IMF, previsiones ECB), los mercados podrían exigir cada vez una mayor rentabilidad a la deuda española hasta hacer insostenible (dada la rentabilidad exigida) su refinanciación.

Hoy a las 10:00 tendremos datos PMI compuesto de julio/11 a nivel europeo (E50,8; ver estimación anterior) y mañana, junto con la emisión del Tesoro, tendremos reunión del ECB.

El EURUSD cotiza en 1,4208 y el Nikkei perdía un 2,17%.

*Índice de gestores de compra, por sus siglas en inglés, encuestas que mide expectativas de actividad económica a nivel sectorial. Por debajo de 50 indica contracción económica.
**Recordamos que a partir de los 400bps de spread LHC, la mayor casa de clearing de Europa, rebaja la capacidad de usar de garantía los bonos soberanos.

***Al intentar vender los bonos españoles en el mercado hacen que suban los tipos de interés de la deuda española, y al comprar los bonos alemanes provoca que disminuya su tipo de interés. El resultado es un aumento mayor del spread español por el llamado “vuelo a la calidad".

Según Trichet los países deben solucionar la crisis de deuda

En una entrevista publicada hoy en la web del ECB (web, inglés), Trichet asegura que la Unión Europea acabará diseñando algún tipo de confederación de estados en la que tendríamos ministerios, incluyendo un ministerio de Finanzas.

El presidente del ECB "ve con buenos ojos" todo lo que sea reducir el oligopolio de las agencias de rating.

En relación a las tensiones en los mercados de deuda, Trichet indicó que es un fenómeno global y que el déficit de este año para la zona euro, en su conjunto será del 4,5% es decir inferior a cualquier otra economía del G7,

De acuerdo a los datos publicados sobre la liquidez en sus programas de compra de activos (134.185* a 15/07 vs. 134.350* a 08/07), el ECB no intervino comprando deuda la semana pasada, cuando arreció el efecto contagio de la crisis de deuda sobre España e Italia.

Trichet animó a que los países encuentren una solución al problema de la crisis de deuda y eviten cualquier posibilidad de default**.

Hoy el Tesoro español emite letras a 12 (en junio al 2,695%) y 18 (en junio al 3,26%) meses por un importe esperado de 3.500 M de EUR.

El EURUSD cotiza en 1,4110 mientras el Nikkei cede un 0,55% y el diferencial de la deuda española subía ayer 29bps hasta máximos históricos de 367bps y el italiano hacía lo propio cerrando en 332bps.

*en M de EUR
**Este jueves tendríamos una reunión extraordinaria de la Comisión en Bruselas.

La situación económica general en NY sigue empeorando

El índice de situación general de la encuesta de la Fed de NY sigue deteriorándose en julio/2011 alcanzando los -3,76 (web, inglés) con ligeras mejoras respecto a los -7,79 registrados en junio/2011 pero por debajo de las estimaciones.

Las nuevas órdenes se mantienen en terreno negativo, los pedidos enviados ligeramente positivos y los precios suben pero a un ritmo cada vez menor*.

El dato positivo viene de las perspectivas a 6 meses (pdf, inglés) que rebotan 10 puntos hasta 32 en julio/2011 despues de la caida de 30 puntos producida en junio hasta 21,7 (desde 52 en mayo/11).

El diferencial de riesgo a 10 años de la deuda española sube 25bps marcando un nuevo máximo histórico en 338bps, superando los 334bps del lunes pasado; a expensas** del contagio de la crisis griega.

El EURUSD se debilita hasta 1,4070 mientras el Nikkei asciende un 0,39%

*El viernes confirmaron la inflación del 3,6% en EEUU (web, inglés) en junio/2011 (ver datos globales).
**A espera de una reunión que podría celebrarse este jueves por la Comisión en Bruselas , pero que está por confirmarse.

La actividad económica podría crecer en la zona euro un 0,7% en el segundo trimestre según Markit

El índice de producción en la zona euro, elaborado por Markit, mostró ayer que en mayo/2011 la actividad económica continua expandiéndose por 22 mes consecutivo (+55,4) pero que lo hace a un menor ritmo que en abril/11 (57,8).

Según su economista jefe la tasa de crecimiento de la producción es consistente con un crecimiento del PIB del 0,7% en el 2º trimestre. En el informe (pdf, inglés) se aprecia la caída de precios de las materias primas en mayo/11, de acuerdo a la perspectiva de la Fed.

El diferencial / spread de los bonos españoles a 10 años respecto a los alemanes aumentó ayer 7 bps hasta los 250 bps (ver gráfico, máximos desde ene/11), mostrando los temores de contagio de la crisis de deuda de Grecia al resto de periféricos* y cuya única posibilidad es, por el momento,  una mayor financiación a Grecia.

El EURUSD cotiza en 1,4060 pero durante la noche ha tocado el 1,4006, el Nikkei sube un 0,06%.

*La re-estructuración de la deuda ha sido descartada por Merkel (Alemania posee el 9% del total de la deuda griega).
**Ante la imposibilidad de avanzar en las privatizaciones y emitir en el mercado, la ayuda sería por 50.000-60.000 M de EUR de acuerdo a las previsiones del FMI.

Sin dudas sobre el riesgo soberano español

La semana pasada S&P revisaba la perspectiva AAA del rating de EEUU de estable a negativa (web, inglés), debido a los altos niveles de déficit público, el alto endeudamiento del gobierno y la ausencia de una voluntad política de reducción de la deuda* (que alcanzará el 100% del PIB en 2011).

Como resultado los inversores se refugiaron en la calidad: (1) el oro, que se ha apreciado durante toda la semana pasada y cotiza hoy en 1.512,55 USD/onza, y (2) la deuda alemana, haciendo bajar la rentabilidad del bund a 10 años desde el 3,38% el 15/04 hasta el 3,26% el 21/04 (influido también por las palabras del ministro alemán sobre la re-estructuración griega).

Como efecto terciario se ampliaron los diferenciales** de los países periféricos, en el caso de España desde los 204 bps del 15/04 hasta los 221 bps del 21/04.

La prueba de que aún no debe cundir el pánico: el Tesoro colocó el miércoles 20/04 deuda a 10 años por 2.487 M de EUR*** (3.219) al 5,472% (5,162%) y ratio de cobertura de 2,1x (1,8x).

Esta semana tendremos multitud de datos macroeconómicos y resultados empresariales: destacamos la conferencia de prensa (web, inglés) tras la decisión de política monetaria de la Fed (27/04), el PIB EEUU del 1T 2011 (28/04, E1,8%) y el IPC de España de abril/11 (29/04; mar/11, 3,6%).

El EURUSD se mantiene en 1,4540 al hilo de lo comentado mientras las bolsas permanecerán cerradas hoy en Europa.

*En la siguiente web vemos el total de la deuda de EEUU.
**Los diferenciales o spread son la diferencia entre la rentabilidad del bono español y el alemán, por ejemplo a 10 años. Por lo tanto al reducirse la rentabilidad del bono alemán y aumentar (poco) la del bono español (que pasó del 5,42% el 15/04 al 5,47% el 21/04) tenemos ese aumento del spread.
***Entre paréntesis los resultados de la subasta a 10 años anterior (22/03).

El primer ministro chino apoya a España

Esta mañana al abrir la sesión teníamos el dato de IPC de marzo/11 (pdf) de España que se mantenía en el 3,6% tal y como había adelantado el Instituto Nacional de Estadística a finales del mes pasado. La inflación subyacente* era del 1,7% en marzo/11.

El diferencial de la deuda española a 10 años (línea roja, gráfico en minutos) tocaba mínimos de febrero/10 en los 171 bps (caida a partir de las 11:40), tras el anuncio de colaboración del primer ministro chino, Wen Jiabao, en la re-estructuración de las cajas y en la compra de bonos españoles.

El EUR se fortalece frente al USD y cotiza en 1,4514 mientras el IBEX35 cede un 0,19% y el brent a 1 mes cotiza en los 123,5 USD/barril.

*Inflación sin alimentos y productos energéticos.

El diferencial y el seguro de crédito de la deuda española siguen cayendo a 4 días del rescate luso

El diferencial (linea roja) de la deuda española sobre la alemana a 10 años cotiza en los 176,5 bps. En el gráfico podemos ver cómo la tendencia del diferencial portugués (línea verde) es contraria al del español.

Esto significa que por el momento hay una ausencia de contagio en la economía española ante el rescate luso.

El seguro de crédito (CDS*) a 5 años de España baja 6 bps, a niveles de octubre de 2010, situándose en los 195,4 bps es decir que por cubrir 10.000.000 USD de deuda española a 5 años pagaríamos 195.400 USD.

El EURUSD cotiza en 1,4425 mientras el IRS a 5 años sube al 3,20% y el IBEX35 cae un 0,25%.

*Siglas de credit default swap: instrumento que mide el coste de cubrir el riesgo de impago de un activo, y que cotiza en USD.

El riesgo español es percibido por el mercado como diferente

Ayer tuvimos varias reacciones tras la solicitud informal de rescate de Portugal, una de las preguntas recurrentes fue si ¿hay riesgo de contagio a España?, ¿somos nosotros los siguientes?...

Para responder a eso podemos ver el siguiente gráfico, que nos muestra los diferenciales sobre la deuda alemana a 10 años de los periféricos, ahí vemos que desde la segunda semana de marzo* el spread español (línea roja) ha disminuido mientras el portugués (línea azul), el irlandés (línea verde) y el griego (línea naranja) han aumentado.

Es decir el spread español no sigue la misma dirección que el resto de periféricos, es percibido por el mercado como diferente.

Según Trichet** “España tiene un montón de cosas que hacer”, y se refirió particularmente a las reformas en el mercado de trabajo. También indicó que observadores, ahorradores, e inversores aprecian que vamos en la buena dirección.

El EURUSD se ha apreciado con fuerza hasta los 1,4385 mientras el Nikkei sube casi un 0,9% y el Hang Seng un 0,60%.

*Cuando el banco de España publicó las necesidades de recapitalización de las cajas.
**Presidente del ECB, en la conferencia de prensa de ayer.

Portugal prueba hoy al mercado con una subasta sorpresa de letras a 1 año

Ayer Eurostats confirmó la subida de la inflación en la zona euro hasta el 2,6% en marzo/2011 (2,4%, feb/11), por encima de la previsión de mercado (E2,4%) dejando poco margen de maniobra al ECB el próximo jueves.

El Instituto Nacional de Estadística portugués publicó ayer el déficit sobre el PIB de 2010 que se elevó hasta el 8,6%* (web, portugués), frente al 6,8% publicado anteriormente pero manteniendo el objetivo del 4,6% en 2011.


El spread a 10 años portugués (línea azul) ascendía ayer 40 bps hasta los 536 bps, alejándose de la referencia de 450 bps. La curva de rentabilidades exigidas en mercado por encima de 5 años subía más allá del 9% y se aplanaba fruto de la indecisión de los mercados para valorar el riesgo portugués a distintos plazos**.

El Tesoro portugués anunciaba ayer una subasta extraordinaria de letras (portugués, web) a 12 meses por 1.500 M de EUR para hoy a las 10:15 (hora Madrid), en lo que será una prueba frente a los mercados tras el anuncio del ministro de finanzas (ayer) de que “no pueden (políticamente) negociar ayuda externa”.

Hoy tendremos la tasa de desempleo de EEUU de marzo (E8,9%), mientras el EURUSD cotiza en 1,4160.

* El aumento del déficit portugués en casi 3.000 M de EUR fue debido a la incorporación al déficit de las necesidades de financiación de empresas de transporte (793 M EUR), las aportaciones y ejecución de garantías del BPN (2.250 M EUR).
**Esto también ha ocurrido con otros países rescatados.

Portugal resiste las especulaciones en todo el mundo de que será rescatada

Ayer los líderes europeos aprobaron (web, inglés) el Pacto por el Euro, así como el establecimiento del Mecanismo de Rescate por 500.000 M de EUR a partir de junio/2013 y la ampliación efectiva, a partir de junio, del Fondo de Estabilidad* hasta los 440.000 M de EUR.

El diferencial (spread) de la deuda portuguesa a 10 años se mantiene ligeramente por encima de los 450 bps, la rentabilidad media exigida por el mercado está en 7,75%.

Tras la dimisión del primer ministro portugués, Fitch rebajó hasta A- y S&P hasta BBB el rating del país luso (ver equivalencias).

Jean-Claude Junker, presidente del Eurogrupo, indicó ayer "que no se puede descartar el rescate de Portugal" y en una pregunta de la prensa, señaló que 75.000 M de EUR sería una cifra adecuada a pesar de que, por el momento y hasta abril/11**, no necesitaría liquidez.

La opinión de muchos analistas es que Portugal sirve de cortafuegos a una expansión sobre las dudas de solvencia de otros países periféricos (Vg. España), por lo que el coste de mantenerla "en el candelero"*** es menor a la de realizar un rescate y asumir las consecuencias del riesgo de contagio.

Hoy a las 13:00 (CET) está prevista la conferencia de prensa con las conclusiones de la cumbre de Van Rompuy, presidente del Consejo, y de Durao Barroso, presidente de la Comisión.

El EURUSD cotiza en 1,4160 mientras el brent a 1 mes está en 115,75 USD/barril.

*El Fondo de Estabilidad estará vigente hasta junio/2013
**En abril vencen 4.300 M de EUR, una cifra aprox. de un 3% del PIB portugués.
***Con unos elevados spreads de la deuda pero por debajo de los 450 bps.

Los tipos de interés a largo plazo retroceden a niveles previos al discurso del ECB

Ayer Eurostats confirmó el dato de inflación (pdf, inglés) de la zona euro de febrero/2011 que se mantiene en el 2,4%* desde el 2,3% en enero/2011 como consecuencia del aumento de precio de las materias primas y las subidas de impuestos indirectos y especiales.

Por otro lado la crisis japonesa, junto con la posibilidad de que Portugal tenga que recurrir al fondo de rescate y la temporalidad de la subida de los precios del Brent / materias primas está conteniendo y haciendo retroceder los tipos de interés a largo plazo** a niveles de 2,82% previos (e inferiores) a la reunión del ECB (ver gráfico) de primeros de mes.

Esto podría ser una señal de cambio en la perspectiva de una subida de tipos de interés en la zona euro a principios de abril.

El spread de riesgo español a 10 años se mantiene por encima de los 200 bps mientras el portugués retrocedía ayer por debajo de los 450 bps.

Hoy el tesoro español emite a las 10:30 (hora Madrid) bonos a 10*** y obligaciones a 30 años con el objetivo de alcanzar los 3.500-4.000 M de EUR. También tendremos los datos de inflación de EEUU de febrero/2011 estimada en el 2% (1,6% en enero/2011).

El EURUSD cotiza en las inmediaciones de 1,3930, el Brent a 1 mes en 110,6 USD/barril mientras el Nikkei cede un 1,77%.

*En base interanual, en febrero/2010 estaba en 0,8%.
**Los tipos fijos que se intercambian con el Euribor a 6 meses a largo plazo (IRS).
*** En el mercado los 10 años cotizan a 5,17% recordamos el recorte de rating de Moodys de la semana pasada.

Mayores tipos y menor ratio de cobertura en la subasta de letras portuguesas

Portugal colocó hoy 1.000 M de EUR (450*) en billetes del Tesoro a 12 meses con un tipo medio de 4,331% (4,057%) y un ratio de cobertura del 2,2x (3,1x), según el IGCP portugués (ver excel).

Unos tipos medios superiores a la subasta anterior y con un menor ratio de cobertura debido a (1) la rebaja de rating realizada ayer por Moodys** hasta A3 equiparándose con S&P (A-)*** y (2) una posible crisis política para apoyar la salida de las medidas de austeridad.

Como vemos en el gráfico el spread de su deuda a 10 años (en rojo, eje derecho) sube por encima de los 450 bps.

En el eje izquierdo (línea negra) tenemos el spread de la deuda española a 10 años que se sitúa en los 205 bps y que mañana pondrá a prueba la emisión del Tesoro.

El EURUSD se mantiene en 1,3933 mientras el IBEX se deja un 0,56%.

*Resultados de la subasta anterior realizada en febrero.
** La agencia de rating argumentó la bajada de dos escalones y perspectiva negativa en los altos costes de financiación y la dificultad en alcanzar sus objetivos fiscales.
***Por lo que sólo quedaría Fitch (A+) de acuerdo a las siguientes equivalencias.

El Nikkei cae más de un 10% ante una tercera fuga

A 1 hora del cierre el índice Nikkei cae un 11,45%, más de 1.100 puntos en su segundo día de cotización tras el desastre natural, hasta los 8518 puntos.

Una tercera explosión, en el reactor 2, liberó al exterior (web, inglés) elementos radioactivos y el Gobierno japonés amplió la zona de seguridad a un radio de 30 km de la central de Fukushima.

Según los datos indicados ayer los préstamos netos del banco de España a las entidades financieras continúan disminuyendo en el mes de feb/2011 hasta los 49.177 M de EUR (pdf), fundamentalmente por un menor recurso a la financiación a corto plazo.

La actividad industrial en la zona euro aumentó, según Eurostats, en ene/2011 un 6,6% (interanual) frente a la estimación de 6,5% alcanzando niveles del 4Q de 2008.

En el día de hoy tendremos una emisión de letras del tesoro español a 12 y 18 meses con objetivo entre 5.000-6.000 M de EUR, después de la caída ayer del spread español (línea negra eje izquierdo del gráfico, en rojo Portugal); los datos de la encuesta ZEW de clima económico en la zona euro (11:00) y la decisión de tipos de la Fed (19:15).

El EURUSD cotiza en 1,3920 y el Brent a 1 mes cae hasta los 111,53 USD/barril.

El pre-acuerdo de la zona euro hace caer los spreads periféricos

El Pacto por el euro y las medidas comunicadas el viernes por los jefes de estado de la zona euro reducen el riesgo periférico con fuerza.


El spread de la deuda española (línea roja) a 10 años, que el viernes cerró en 227 bps, cotizó hoy por debajo de los 200 bps, y se mantiene en estos momentos en los 206 bps (- 21 bps).

El spread de la deuda portuguesa (línea azul) a 10 años cotiza en los 440 bps (- 20 bps) desde los máximos marcados el viernes a cierre en 460 bps.

El EURUSD cotiza en 1,3965 mientras el IBEX35 sube un 0,9% aupado por el sector bancario.

Moodys lanza un mensaje a la reunión de jefes de estado de la zona euro de mañana

La agencia de calificación Moodys* recortó hoy la calificación crediticia de España a Aa2, equiparándose con S&P y lanzando un mensaje a la reunión informal de la zona euro de mañana.

Hizo especial hincapié en la posible subestimación por parte del Gobierno** en sus proyecciones de las necesidades de recapitalización de las cajas, que cifró en 40.000-50.000 M de EUR, y en el bajo crecimiento económico español a medio plazo (0,7% en 2011 y 1,7% en 2012).

El spread español a 10 años (línea roja) se mantiene en 225 bps superando los máximos de enero mientras el portugués (línea azul) sube a los 444 bps.

El EURUSD cotiza en 1,3815 mientras el barril de brent cotiza en 114,20 USD, el IBEX35 cede un 1,37%.

*S&P (AA) y Fitch (AA+). Ver equivalencias.
**Cifrado en 20.000 M de EUR y que hoy el banco de España concretará a cierre de mercado.

La rentabilidad del bono portugués a 10 años en máximos históricos

Moodys ha anunciado hoy un recorte de la calificación de la deuda de Grecia desde Ba1 hasta la categoría de altamente especulativo B1, antes de la reunión informal de este viernes del Eurogrupo.

El anuncio de Moodys, junto con la “fuerte vigilancia” anunciada el jueves pasado por el ECB, impulsa la rentabilidad exigida en el mercado secundario a la deuda portuguesa a 10 años a 7,638% (a niveles de máximos históricos, línea negra, eje izquierdo, pinchar para ampliar).

A pesar de lo cual el spread con Alemania* está en los 432,5 bps, por debajo de los máximos 440 bps** que marcaron intervenciones, según algunos medios, del ECB en febrero y enero.

Recordamos que este miércoles el Tesoro portugués emitirá bonos a 2 años.

El EURUSD cotiza en las inmediaciones de 1,40 mientras el brent se mantiene en los 117,60 USD/barril.

*Rentabilidad en el gráfico, línea roja, eje derecho.
**A cierre de mercado.

Los spreads ibéricos se mantienen en los niveles de la semana pasada

El ministro de finanzas portugués Fernando Teixeira indicó hoy en una entrevista, en la radio portuguesa TSF, que “Portugal está preparada para cortar su déficit presupuestario e implementar las dolorosas reformas como prometió”*.

Añadió que “teme que si Europa no toma los pasos necesarios, estos esfuerzos sean en vano”.

El bono portugués a 10 años cotiza en 7,54% de rentabilidad y el diferencial con Alemania en los 437 bps (línea azul), por debajo de los niveles de primera hora de la mañana y del viernes.

Recordamos que Portugal emitirá billetes del Tesoro este miércoles y España bonos a 3 y 5 años el jueves.

El EURUSD cotiza en las inmediaciones de 1,3850 mientras el barril de brent a 1 mes cae a 111,88 USD/barril, el IBEX35 asciende un 0,64%.

*Reducir el déficit al 4,6% en 2011 desde el 7% del 2010.

El spread portugués a 10 años alcanza los 443 bps

Arabia Saudí indicó ayer su intención de incrementar su producción de petróleo (web, inglés) para compensar la disminución de la oferta generada por el conflicto en Libia tras la alarma con la repentina subida de los precios de ayer a las cercanías de los 120 USD/barril.

Hoy el Brent a 1 mes cotiza en las cercanías de los 112 USD/barril.

El diferencial de riesgo de la deuda portuguesa a 10 años alcanza los 443 bps (línea azul), punto a partir del cual* el ECB ha intervenido en otras ocasiones. La rentabilidad media de la deuda portuguesa a 10 años alcanza el 7,59%.


En el gráfico vemos que el spread español se sitúa en los 211 bps (línea roja).

El EURUSD cotiza en las inmediaciones de 1,3750 mientras el IBEX35 sube un 1,63% por encima de los 10.800 puntos.

*A partir de los 450 bps de diferencial.