Alcistas para 2024. Fuente: Hedgeye |
Este blog nace con la finalidad de analizar la actualidad económica y de los mercados. Una realidad compleja que pretende explicarse objetivamente a través de la brevedad y con datos de fuentes fiables.
domingo, 31 de diciembre de 2023
El dinero barato podría volver en 2024 a ambos lados del Atlántico
domingo, 17 de diciembre de 2023
El ECB mantendrá los tipos altos más tiempo a pesar de la caída de la inflación y el crecimiento negativo en el 3T
El crecimiento de 2024 se basa en consumo privado. Fuente: ECB |
domingo, 19 de noviembre de 2023
La Fed podría tener que bajar tipos de interés en 2024 antes de lo previsto
El pasado martes supimos el nuevo dato de inflación de Oct/23 para USA situándola en el 3,2% frente al 3,7% en Sept/23, lo cual daba alas al argumento de que la Fed podría no tener que subir más los tipos, incluso podría sugerir que en 2024 toca bajada de tipos si el crecimiento y el empleo empeoran.
Un escenario que va cogiendo forma, si los precios lo permiten y mantienen una senda bajista (aunque los consumidores no lo aprecien), la Fed podría verse en la situación de cortar tipos antes de lo previsto.
¿Aumentan las posibilidades de un soft-landing?. Fuente: Hedgeye |
Mientras la agencia de rating Moodys vuelve a la carga mejorando la perspectiva de Italia, cuya deuda está un grado por encima de los bonos basura en Baa3 pero cuya perspectiva pasa a estable; en el caso de Portugal el rating mejora dos notas a A3 y para España se mantiene estable en Baa1, aunque la agencia apunta al aumento del riesgo político.
Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 101bps (+6bps) con la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 3,59% (-0,17), el italiano en el 4,35% (-0,22) , el alemán en el 2,58% (-0,13) y el de USA en el 4,44% (-0,21).
El Euribor a 12 meses con cesiones a los 3,991% (-0,04), el IBEX a los 9.761 puntos (+390), el DAX en los 15.919 puntos (+685) y el Dow Jones en 34.947 (+564).
El euro al alza casi 2,5 figuras hasta 1,0916 frente al USD, el brent se dejaba 1,5 USD a los 80,62 USD por barril, el oro sube 41 USD a 1.983 USD por onza troy y el BitCoin cotiza en los 36.683 USD (-343 USD).
¡Suerte y feliz domingo!
domingo, 22 de octubre de 2023
El oro sube a máximos históricos frente al euro
Esta semana el oro subía a máximos históricos frente al euro situándose la onza de oro en los 1.954 EUR, en parte por debilidad económica, la incertidumbre internacional y sobre todo por la pérdida de valor del euro* frente al USD (gracias a las políticas del ECB).
En el contexto macroeconómico la economía europea* mantiene un crecimiento muy bajo** (que podría ir a la recesión) mientras la inflación de los alimentos sigue disparada en el 9,1% y el ECB habría llegado al tope de sus subidas de tipos para mantenerlos lo que queda de año en el 4%.
El oro amenaza con entrar en subida libre. Fuente: Hedgeye |
Mientras la Fed en USA tiene los tipos de interés en el 5,25-5,50% con una economía más saneada*** que podría soportar una nueva subida aunque el discurso es mantener los tipos durante más tiempo.
Los analistas apuntan a que la Fed podría comenzar a bajar los tipos de interés a finales de 2024 mientras el ECB se vería obligado a hacerlo antes de lo previsto en verano de 2024.
La prima de riesgo española a 10 años bajaba ligeramente a los 110bps (-2) con la rentabilidad del bono español, al mismo plazo, en el 3,99% (+0,17), el italiano en el 4,92% (+0,15), el alemán en el 2,89% (+0,16) y el de USA en 4,91% (+0,30).
El Euribor a 12 meses se situaba en 4,185% (+0,012), el IBEX en los 9029 puntos (-202), el DAX en 14.798 (-388) y el Dow Jones a 33.127 (-543).
El euro cerraba la semana subiendo algo más de media figura a 1,0593 USD, mientras el Brent ascendía +2 USD a 92,91 USD el barril, el oro ascendía +38 USD a 1.993 USD la onza troy y el BitCoin está en los 29.809 USD (+2.892 USD).
¡Suerte y feliz semana!
*Hace dos años cotizaba en 1,16 USD, hace un año en 0.98 USD y ahora en el entorno de 1,06 USD.
**La inflación en la eurozona se situaba en sep-23 en el 4,3%, el crecimiento del 2Q en el +0,2% y el desempleo en el 6,4%.
***La inflación en USA se situaba en sep-23 en el 3,7%, el crecimiento del 2Q en el +3,8% (YoY) y el desempleo en el 3,8%
domingo, 3 de septiembre de 2023
Los datos de empleo en USA dan más argumentos a la Fed para no subir tipos este mes
Con los tipos de interés entre el 5,25%-5,50% la Fed se plantea si mantener o subir de nuevo los tipos en su reunión del 19-20 de septiembre. Como anunciara Powell será dependiente de los datos pero tras los últimos de empleo con un aumento del desempleo en Agosto-23 al 3,8% (vs. 3,5% en Julio-23) la balanza se decanta al mantenimiento*.
Powell podría haber llegado al techo de su subida de tipos. Fuente: Hedgeye |
Habrá que estar atentos a la inflación de agosto-23 que sabremos el próximo 13 de septiembre, aunque los datos ya mostraban un +3,2% en Julio/23 con los alimentos subiendo (+4,9%) y fuertes bajadas en la energía (-12,5%) que colocaban la inflación subyacente en el 4,7%.
Parece que la Fed está cumpliendo con su objetivo: rebajando precios e inflación subyacente mientras el desempleo aumenta ligeramente pero se mantiene en buenos niveles, dando argumentos a no subir, aun más, los precios tras colocar los tipos de interés en máximos de 22 años.
Este viernes la prima de riesgo española a 10 años se sitúa en los 97bps (-0,01), colocando la rentabilidad del bono a 10 años en el 3,57% (-0,01), el italiano en el 4,23% (=), el alemán en el 2,54% (-0,02) y el de USA en 4,18% (-0,06).
El Euribor a 12 meses en la eurozona cotiza al 4,055%** (+0,01), con el IBEX subiendo a los 9.449 (+111), el DAX bajando a los 15.840 puntos (+209) y el Dow Jones hasta los 34.837 puntos (+391).
El euro se mantiene en mínimos del canal ascendente en la semana cambiándose por 1,0776 USD, el Brent sube +4 USD a los 88,99 USD el barril, el oro subiendo +19 USD a los 1.966 USD y el BitCoin bajando a los 25.928 USD (-126).
¡Suerte y feliz semana!
*Y es que con una creación de +187.000 empleos en el mes, el aumento de 5 décimas es por la incorporación de +736.000 trabajadores a la fuerza laboral.
**Curioso, toda la semana bajando o neutro y justo el 31-08 (referencia de hipotecas) sube al 4,102%
domingo, 30 de julio de 2023
Las subidas de tipos en la eurozona podrían llegar a su fin en sept-23
¿Llega el bajo crecimiento?. Fuente: Hedgeye |
domingo, 23 de julio de 2023
El ECB reduce lentamente los activos de balance mientras subiría los tipos en +25bps hasta el 3,75% el próximo jueves
Esta semana Eurostats confirmaba que los precios en la eurozona bajaban su ritmo de subida al 5,5% en jun/23 (vs. 6,1% en may/23), la tasa más baja desde ene-22, frente a una inflación subyacente del 5,5%, tan solo 2 décimas por encima del mes anterior.
Además los precios industriales de la eurozona en el 1Q23 caían un 2,2% (respecto al 4Q2022) gracias a los precios industriales, mientras en servicios y construcción seguían aumentando.
Los activos comprados del ECB en los 3373B. Fuente: ECB |
Señales que se unen a la ralentización económica que vimos en el 1Q23 con un crecimiento del 0% en la eurozona, donde Alemania, Estonia, Hungría ya acumulaban 2 trimestres de crecimiento negativo, y de la que tendremos más datos el 31 de julio con el PIB del 2º trimestre.
El próximo jueves el mercado descuenta una nueva subida de 25bps en los tipos de la eurozona, hasta situar en el 3,75% la tasa de depósito del ECB. Y al menos otra nueva subida en sept-23 antes de que los precios y el crecimiento se estanquen, y el ECB mantenga sin subidas los tipos.
Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 100bps (-1bps) con la rentabilidad del bono español en el mismo plazo en el 3,46% (-0,06), el italiano en el 4,06% (-0,10), el alemán en el 2,46% (-0,05) y el de USA en el 3,83% (=).
El Euribor a 12 meses subía al 4,162% (+0,03), con el IBEX al alza a los 9.571 puntos (+143), el DAX casi plano en los 16.177 (+72) y el Dow Jones en 35.227 (+718).
El euro perdía una figura y se cambiaba a 1,1125 USD, el brent 1,5 USD arriba a los 80,89 USD por barril, el oro +4 USD a los 1963 USD por onza troy y el BitCoin en los 29.950 USD (-379 USD).
¡Suerte y feliz voto!
domingo, 4 de junio de 2023
El ECB podría finalizar el ciclo alcista de tipos con la referencia en el 3,50% el próximo 15 de junio
Esta semana conocíamos que la inflación en la eurozona bajaba al 6,1% en may-23 (vs. 7% en abr/23) y es que la caída de los precios de la energía, el endurecimiento monetario, las restricciones económicas al crédito están jugando su papel, tanto como para que Alemania entrará en recesión.
En menos de 1 año el ECB subía los tipos de interés del -0,50% hasta el 3,25%, por eso ahora C. Lagarde, una velocidad que impide ver (debido a que el mecanismo de transmisión monetaria no actúa instantáneamente) en plenitud los efectos de las subidas.
El ECB cumplía 25 años la semana pasada. Fuente: ECB |
Por eso esta semana la presidenta Lagarde afirmaba en Frankfurt que "estamos alcanzado la altura de crucero" pero "aun podrían no haber acabado"; dejando entrever una nueva subida de 25bps el próximo 15 de junio y una pausa de ahí en adelante, basada en los datos.
Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 100bps (-6bps) con la rentabilidad del bono español, al mismo plazo, en el 3,31% (-0,28), el italiano en el 4,06% (-0,22), el alemán en 2,31% (-0,22) y el de USA en 3,69% (-0,11).
El Euribor a 12 meses bajaba a 3,875% (-0,08), y el IBEX subiendo a los 9.317 puntos (+126), el DAX a los 16.051 (+68) y el Dow Jones a 33.762 puntos (+669).
El euro casi plano se cambia por 1,0708 USD, mientras el Brent pierde medio dólar hasta 76,40USD, el oro sube 20 USD a los 1.964 USD por onza troy y el BitCoin cotiza en los 27.161 USD (-479 USD).
¡Suerte y feliz semana!
domingo, 30 de abril de 2023
La Fed y el ECB se reúnen esta semana para seguir subiendo tipos sin provocar una recesión
Esta semana resultará difícil escapar a las noticias sobre las subidas de tipos, aun con la "quiebra" del First Republic que podría quedárselo otra entidad y con el menor del esperado crecimiento, del 1,1% (trimestral) durante el 1Q de USA.
Con la inflación en el 5% (mar/23) y en plena expansión del gasto fiscal sería una sorpresa que la Fed no subiera 0,25% para alcanzar el objetivo del 5-5,25% en los tipos de interés objetivo. Lo conoceremos el 3 de mayo.
US ha excedido el techo de deuda de 31,4T en ene/23. Fuente: Hedgeye |
El ECB con los tipos aún en el 3%, la inflación en el 6,9% en mar/23 y el crecimiento en el 0,1% en el 1Q, parece aun más evidente la necesidad de subidas de tipos, pero se sospecha que podría disminuir su ritmo, de subidas del 0,50% a subidas del 0,25% el próximo 4 de mayo.
Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 104bps (+1bps) colocando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 3,35% (-0,16), el italiano en el 4,16% (-0,18), el alemán en en el 2,31% (-0,17) y el de USA en el 3,42% (-0,15).
El Euribor a 12 meses sube al 3,88% (+0,03), con el IBEX cae a los 9.241 puntos (-174), el DAX sube a los 15.922 (+41) y el Dow Jones en los 34.098 (+290).
El euro supera la barrera y se sitúa en los 1,1015 USD, el Brent se deja algo más de 1 USD a los 80,26 USD el barril, el oro sube 5 USD a los 1.999 USD la onza troy y el BitCoin asciende a los 29.278 USD (+1.636).
¡Suerte y feliz día del trabajador!
domingo, 23 de abril de 2023
Los precios no habrían desacelerado significativamente en abril/23 según el PMI compuesto de la eurozona
Buenos datos en la actividad empresarial de la eurozona, sin perder la vista en las noticas sobre precios de abril/23, que conoceremos este viernes, y la potencial subida de tipos del próximo 4 de mayo del ECB, actualmente en el 3%- con subidas del 50bps (que podría reducir su ritmo a 25bps).
El PMI Compuesto flash de la zona euro subía al 54,4 en abril/23 (pdf, español) desde 53,7 registrado en marzo/23; su cuarto mes de crecimiento consecutivo, sobre todo focalizado en el sector servicios ya que el sector manufacturero se contraría.
Consumidor entre precios y euribor. Fuente: Hedgeye |
Según el informe de S&P la actividad empresarial se aceleraba en abril a máximos de 11 meses, un nuevo impulso para el 2º trimestre, dando pie a una mayor demanda y creación de empleo. Los precios se moderan pero no muestran una desaceleración significativa, anticipando nuevas subidas de tipos.
Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 103bps (-1bps) con la rentabilidad del bono español a 10 años en el 3,51% (+0,04), el italiano en el 4,34% (+0,05), el alemán en el 2,48% (+0,05) y el de USA en el 3,57% (+0,06).
El Euribor a 12 meses sube al 3,854% (+0,13), con el IBEX subiendo a los 9.415 puntos (+53), el DAX hasta 15.881 (+74) y el Dow Jones a los 33.808 (-74).
El euro se mantiene en 1,0990 USD, el Brent cae 5 USD a los 81,46 USD por barril, el oro cede 23 USD a los 1994 USD por onza troy y el BitCoin cae a 27.642 (-2.684 USD).
¡Suerte y feliz semana!
domingo, 19 de febrero de 2023
¿Se prepara una 2ª oleada de subidas de precios?
Las dudas se ciernen sobre las previsiones de la Fed al conocerse los datos de inflación de ene-23, que se mantiene en el 6,4% (vs. 6,5% en dic/22) con un alza del 0,5% intermensual, pero cuando los mercados esperaban una bajada al 6,2%*.
Un revés a las pretensiones bajistas de Powell a principios de mes que subía tan solo 25bps los tipos de interés, que pone sobre la mesa una vuelta a las subidas de 50bps en el siguiente FOMC de la Fed del 21-22 de marzo.
El salario no llega. Fuente: Hedgeye |
Y es que la fuerte caída del desempleo en ene-23 que situaba la tasa en mínimos históricos del 3,4% mientras se mantienen las dudas sobre el futuro de los precios, de acuerdo a la Universidad de Michigan, podrían estar anticipando una lucha prolongada contra la tendencia de los precios.
Esta semana la prima de riesgo española a 10 años sube a los 97 bps (+2bps) colocando la rentabilidad de la deuda española a 10 años en el 3,40% (+0,09), con la italiana en el 4,29% (+0,09), la alemana en 2,43% (+0,07) y la de USA en 3,81% (+0,08).
El Euribor a 12 meses sube al 3,57% (+0,09), mientras el IBEX asciende a los 9.333 (+216), el DAX a los 15.282 puntos (-25) y el Dow Jones hasta 33.826 (-33).
El euro se mantiene plano esta semana cambiándose a 1,0694 USD, el brent pierde 3 USD hasta los 83,15 USD por barril, el oro se deja 26 USD hasta los 1.851 USD por onza troy y el Bitcoin sube hasta los 24.688 USD (+2.826 USD).
¡Suerte y feliz semana!
*Algo similar ocurre en los precios de la eurozona, bajan pero siguen altos (8,5% en ene/23 vs 9,2% en dic/22).domingo, 29 de enero de 2023
Sorpresa alcista del PIB español que sube más de los esperado al +5,5%, cerca de la inflación de +5,7% en 2022
La deuda de US ha alcanzado su límite de 31,4t USD*. Fuente: HedgeEye |
domingo, 4 de diciembre de 2022
La Fed y el ECB dispuestos a reducir el ritmo de sus subidas de tipos de 75bp a 50bps
Esta semana Powell aseguraba que ya notan los efectos de las subidas de tipos, en una reducción de los costes de bienes y casas*, haciendo posible una reducción del ritmo de las subidas, que de concretarse en +50bps el próximo meeting de la Fed del 13-14 de diciembre colocaría los tipos en US en el 4,25%-4,50% (+425bps en el año 2022).
En la misma línea pero con un escenario mucho más radicalizado en términos inflacionistas** se expresaba Lagarde en el Parlamento europeo, si se concreta una nueva subida de 50bps el próximo 15 de diciembre el ECB habría subido los tipos +250bps en 2022 llevándolos al 2%.
Alta demanda de tipos fijos. Fuente: The Telegraph |
El aparente efecto del aumento del coste de la vida en la demanda, las restricciones de oferta y las subidas del coste del dinero empieza a tener efecto sobre la demanda, reduciendo el consumo y reduciendo las subidas de precios; habilitando que los bancos centrales aflojen el ritmo de sus subidas.
La prima de riesgo española a 10 años sube hasta los 100bps (+4bps) colocando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 2,85% (-0,08), con el italiano en el 3,75% (-0,09), el alemán en el 1,85% (-0,12) y el de USA en 3,49% (-0,19).
El Euribor a 12 meses baja a 2,811% (-0,049), el IBEX se sitúa en los 8382 puntos (-24), el DAX en los 14.529 (-12) y el Dow Jones en 34.429 (+82).
El euro sube esta semana otra figura a 1,0540 USD, el brent sube también 1,5 USD a los 85,42 USD el barril, el oro al alza +56 USD a 1.811 USD la onza troy y el BitCoin sube a 16.998 (+456).
¡Suerte y feliz semana!
domingo, 4 de septiembre de 2022
Los mercados descuentan subidas de tipos del ECB hasta situarlo en el 1,75%-2,00% en feb/23
Esta semana el mercado asumía el cambio de discurso de la Fed, dispuesta a frenar las subidas de precios con su inflación en jul/22 en el 8,5%, mientras en la eurozona se alcanzaba un nuevo máximo histórico del 9,1% en los precios de agosto/22.
Las previsiones de los mercados se inclinan a una subida de 75bps en la reunión del próximo jueves 8 de septiembre del ECB, aunque hay un debate abierto en el consejo que podría dejarla en 50bps. Esto elevaría la tasa de interés al 0,50%-0,75% en la eurozona mientras las estimaciones indican que la inflación media superará el 10% en los próximos meses.
Subidas implícitas de tipos de interés eurozona. Fuente: Bloomberg. |
Las estimaciones conceden subidas también de 50bps en oct/22, 50bps en dic/22 y 25bps en feb/23; donde precisaríamos más datos pero donde la tendencia parece remitir. Siendo esto así estaríamos con los tipos de interés en el entorno de 1,75%-2,00% de cara a la próxima primavera.
En España los precios subían un 10,4% en agosto-22 con una bajada de 4 décimas mientras la inflación subyacente crece de forma preocupante 3 décimas hasta el 6,4%.
Esta semana la prima de riesgo española a 10 años sigue casi congelada por el TPI del ECB en los 118bps (-2bps) colocando la rentabilidad del bono español a 10 años en el 2,70% (+0,12), el italiano en el 3,82% (+0,14), el alemán en el 1,52% (+0,14) y el de USA en 3,19% (+0,15).
El Euribor a 12 meses sigue al alza en 1,896% (+0,314), el IBEX a la baja en los 7.932 (-131), el DAX con ligeras subidas a 13.050 (+79) y el Dow Jones bajaba hasta 31.318 (-965).
El euro se mantiene bajo la paridad, plano esta semana, cambiándose por 0,9955 USD, mientras el brent caía 7 USD a los 93,28 USD por barril, el oro caía 38 USD a los 1.722 USD por onza troy y el BitCoin a la baja en 19.787 USD (-236 USD).
¡Suerte y feliz semana!
domingo, 24 de julio de 2022
El ECB afronta la normalización de tipos con +50bps y manteniendo la compra de activos (TPI)
Esta semana el ECB subía los tipos de financiación en el eurozona 50bps para colocar la facilidad de depósito en el 0%, con la intención de mantener las subidas en las próximas reuniones con la intención de comenzar a luchar con la inflación, que se encuentra en máximos históricos al 8,6% en la eurozona.
Por el momento mantendrá la reinversión de los vencimientos de activos con la flexibilidad necesaria para no tensionar la liquidez, además de manejar una nueva herramienta, llamada Transmision Protection Instrument (TPI).
El objetivo del TPI es mantener unificada la transmisión de la política monetaria a toda la eurozona contrarrestando el funcionamiento desordenado del mercado. Sin limitación de importe, de cualquier ámbito (público o privado) y de hasta 10 años de duración. Su activación dependerá del Governing Council.
El ECB sube tipos de depósitos al 0% y refinanciación 0,50%. Fuente: ECB |
Esta semana la prima de riesgo española a 10 años subía a los 122bps (+7bps) con la rentabilidad del bono español a 10 años en el 2,24% (-0,03), el italiano en el 3,29% (-0,03), el alemán en 1,02% (+0,10) y el de USA en 2,75% (-0,17).
El euribor a 12 meses con nuevos ascensos tras la decisión del ECB al 1,20% (+0,15), el IBEX a los 8.051 puntos (+106), el DAX en los 13.253 (+489) y el Dow Jones hasta los 31.899 (+611).
El euro se apreciaba algo más de 1 figura al cotizar a 1,0213 USD, el brent subía +2 USD a los 103,61 USD, el oro +16 USD a los 1.725 USD por onza troy y el BitCoin en los 22.622 USD (+1.259).
¡Suerte y semana!
domingo, 20 de marzo de 2022
La Fed sube tipos 25bps mientras sigue comprando deuda
Esta semana la Reserva Federal subía los tipos de interés en USA 25bps, al rango entre el 0,25%-0,50% y a la vez nos ofrecía sus previsiones de marzo-22, con la mayoría de los participantes en el FOMC apuntaban a unos tipos de interés entre el 1,75%-2% (pdf) para finales de este año.
En USA también están experimentando la pujanza inflacionista con los datos de feb-22 en el 7,9%, por la subida del precio de los alimentos y de la energía. La Fed espera un crecimiento del 2,8% (pdf) (vs. 4% en dic/21) con una inflación media del 4,3%, un contexto estanflacionista mucho más leve que en Europa.
Fed forecasts march/22. Fuente: Fed. |
La Fed espera sortear la recesión, a pesar de las subidas de tipos, y que los efectos inflacionistas no se prolonguen más allá de este año, aunque la incertidumbre en los mercados de materias primas es muy elevada. También se plantea reducir las compras de activos pero aun no ha definido cuándo hacerlo y su balance sigue creciendo.
Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 106 bps (+7bps) con la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 1,31% (+0,08), el italiano en el 1,89% (+0,04), el alemán en el 0,37% (+0,05) y el de USA en el 2,15% (+0,16).
Subidas en la bolsas con el IBEX a los 8.417 puntos (+275), el DAX a los 14.413 (+385) y el Dow Jones hasta los 34.754 puntos (+1.800).
El EUR subía 1 figura al cotizarse a 1,1051 USD, el brent caía unos 4 USD hasta los 107,95 USD por barril, el oro bajaba -71 USD hasta los 1921 USD por onza troy y el BitCoin al alza hasta los 41.780 USD (+2.785 USD).
¡Saludos y feliz semana!
domingo, 6 de febrero de 2022
El ECB dispara la rentabilidad del bono español a 10 años que sube esta semana 34 pp hasta el 1,03%
El crecimiento permanecerá bajo en el 1er trimestre, debido a la pandemia y a las restricciones de oferta, además de la contención del consumo por la fuerte subida de los precios energéticos, pero en el resto del año el ECB espera que el crecimiento rebote con fuerza mientras la inflación se reduce (actualmente en el 5,1% en ene-22).
Sin embargo en su conferencia de esta semana (ver video) el ECB considera que en el corto plazo se mantiene el riesgo al alza de la inflación que esperan alta durante 2022 para reducirse a final de año, por ello no descartan subidas de tipos en 2022. Esto ha precipitado el alza del euro con fuerza 3 figuras desde niveles de 1,1150 a 1,1449 este viernes.
Inflación global ponderada anual. Fuente: Bloomberg & Holger Zschaepitz |
Y es que el ECB ha programado ya una reducción de las compras de activos (40B en 2T, 30B en 3T y 20B en 4T) y revisar su posicionamiento en los tipos de interés con las previsiones de marzo-22, pero no se precipitará en la toma de decisiones, si no que mantendrá un acercamiento flexible dependiendo de los datos.
Fuerte subida semanal de la rentabilidad de los bonos europeos, la prima de riesgo española a 10 años asciende a 83bps (+9bps) con la rentabilidad exigida al bono español a 10 años en el 1,03% (+0,34), con el italiano en el 1,73% (+0,45), el alemán en positivo hasta el +0,20% (+0,25) y el de USA en 1,91% (+0,14).
El IBEX con ligeras pérdidas semanales en los 8.589 puntos (-20 puntos), el DAX en los 15.099 (-219) y el Dow Jones en los 35.089 (+364).
El euro subía con fuerza 3 figuras esta semana hasta 1,1449 USD, el Brent casi 3 USD hasta los 92,78 USD por barril, el oro -18 USD a los 1808 USD por onza troy y fuerte recuperación del BitCoin hasta los 41.613 USD (+3.660).
¡Suerte y feliz semana!
domingo, 9 de enero de 2022
La Fed podría subir tipos de interés hasta 3 veces en 2022 para combatir la inflación en USA
Esta semana conocimos las actas de la Fed (english) del pasado Consejo del 14-15 de dic-21, donde se adivinaba que el rápido aumento de la inflación* en USA aceleraría el ritmo de reducción de las compras de activos (con la intención de finalizarlos en mar-21).
Las perspectivas optimistas en cuánto a la dimensión de la recuperación** del empleo en USA y la subida de precios, así como el gran tamaño de balance de la Fed deberían llevar a una normalización más rápida de la política monetaria.
En las actas se muestra un consenso sobre su intención de subir los tipos de interés en USA hasta 3 veces (0,25 p.p. cada ocasión), con una probabilidad del 70% de que la primera sea en mar/22 y además de apuntar a una necesaria reducción del tamaño del balance de la Fed.
Histórico de tipos de interés en USA. Fuente: Hedgeye |
Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 69 bps (-6bps) con la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 0,64% (+0,08), el italiano en el 1,31% (+0,14), el alemán en -0,05% (+0,14) y el de USA en 1,76% (+0,25).
El IBEX se mantenía casi plano esta semana en los 8.752 puntos (+39), mientras el DAX cerraba en los 15.947 (+63) y el Dow Jones caía a los 36.231 (-117).
El EUR cerraba también plano cambiándose por 1,1361 USD, el Brent ascendía 4 USD a los 81,78 USD por barril, el oro caían 34 USD hasta los 1.796 USD por onza troy y el BitCoin con fuertes caídas a los 41.756 USD (-6.469).
¡Saludos y feliz semana!
domingo, 22 de septiembre de 2019
La Fed baja tipos al 1,75%-2% sin que sea el inicio de una nueva tendencia de bajadas
Powell en la conferencia del pasado 18.09. Fuente: Reuters. |
domingo, 18 de junio de 2017
La Fed augura una menor pujanza del brent para la segunda mitad del año
Media de previsiones de jun-17 de la Fed. Fuente: Fed. |